佰硕天视点：湖北16Mn无缝钢管从库存角度分析冷热价差的演变逻辑

佰硕天视点：湖北16Mn无缝钢管从库存角度分析冷热价差的演变逻辑

    1-10月全国冷轧的产量同比增长0.34%，而消费也同比增加1.05%。整体湖北16Mn无缝钢管呈现供弱需强的格局，对应库存持续去化。下半年国家有关部门出台一系列政策刺激汽车消费，加大了对湖北16Mn无缝钢管的需求，提升了湖北16Mn无缝钢管市场的热度，库存呈现稳步去库的状态。湖北16Mn无缝钢管格随之稳步上涨。

湖北16Mn无缝钢管消费主要源于基建和出口，上半年围绕基建设备和房建后端的订单较好，出口订单较好，对应着热卷的库存持续去化。下半年，国家宏观政策发力点主要集中在下游居民消费领域，基建消费动力减弱，使热卷呈现供强需弱的状态，库存居高不下，热轧价格逐步走弱。

由于需求端的差异，冷轧和热轧市场出现分化，库存一降一增。

综合来看，冷热价差演变的底层逻辑仍是供需基本面的交叠，导致库存的累积与减少，库存的增减又反过来影响市场价格的调整。但随着热轧资源的减量和冷轧资源逐步入市，冷热价差将在阶段性的维持之后，逐步回归到正常区间。